陕西旅游文化产业股份有限公司(以下简称“陕西旅游”)将于11月7日迎来沪市主板IPO上市委审议。陕西旅游是国资控股的企业，业务集旅游演艺、旅游索谈、旅游餐饮、旅游名堂投资及处置为一体，依托华清宫、华山等优质旅游资源充分推崇旅游资源整合上风、专科化运营处置上风、旅游产物革命上风，为旅客提供高品性的旅游产物及做事体验。在旅游演艺业务方面，公司打造了中国首部大型实景历史舞剧《长恨歌》、大型实景影画《12·12 西安事变》、大型红色实景演艺《泰山燃烧》等优质旅游演艺作品，以演艺为基础、捏续打造中国历史与传统文化传承的载体；在旅游索谈业务方面，公司于华山景区建造和运营了西峰索谈及华威滑谈，西峰索谈领有寰球顶尖的索谈建造时期及国内跨越的运营能力，于陕西省少华山国度丛林公园运营了奥吉沟索谈；在旅游餐饮业务方面，公司下属剧院式餐厅唐乐宫以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特质盘算形态，是陕西省对外文化实践的进攻窗口，被誉为“东方红磨坊”。

2022-2024年度及2025年1-6月(以下简称“论说期”)，陕西旅游扫尾主买卖务收入鉴识为22,808.99万元、108,050.64万元、125,423.30万元和51,276.68万元，扫尾净利润鉴识为-10,260.20万元、52,952.91万元、62,157.77万元和24,706.65万元。不外令陕西旅游莫名的是，2025年1-9月陕西省旅游行业合座景气度较2024年下落，导致公司买卖收入相较2024年同时下落18.80%，净利润相较2024年同时下落25.14%。对此，陕西旅游给出的阐述是2025年1-9月，陕西省遇到寒潮、大风、沙尘和霜冻天气，尤其是西安出现了频年来萧索的低温，影响界限平庸。2025年1-9月，西安市发布各级顶点天气预警悉数79次，而2023年及2024年同时刻别为16次及37次。这些恶劣天气条目对旅客体验公司户外演艺和索谈做事产生一定影响，导致旅客数目减少，运营受限。而证据问询函中陕西旅游的败露，2025年1-6月，西安市A级景区管待旅客2,188万东谈主次，较客岁同时下落2.8%。如是这么的数据平直形成了买卖收入和净利润下落如斯之多，真不禁让东谈主怀疑起陕西旅游的增长趋势在2025年已骨子发生逆转的可能。

关于陕西旅游来说，其主营收入主要分为旅游演艺、旅游索谈和旅游餐饮三个大类，论说期内旅游演艺项主义收入占比鉴识为36.22%、55.74%、58.89%和60.21%，为陕西旅游的主要收入开头。而其中《长恨歌》当作三个主要演艺名堂之一，在论说期内鉴识占旅游演艺业务总收入比例为92.48%、89.92%、92.18%和95.71%支捏起了陕西旅游的营收半壁山河。不外，2025年1-6月长恨歌演艺业务收入较上年同时下滑18.99%，上座率已从2024年的87.77%下滑至77.98%。论说期内，长恨歌演艺的毛利水平也鉴识达到了21.71%、83.23%、84.06%和84.06%。很难说咫尺的陕西旅游对长恨歌演艺这单别称堂是不是形成了过度依赖。

相较于长恨歌演艺，陕西旅游缔造的《12·12西安事变》、《泰山燃烧》的这两个演艺名堂可谓相称的莫名。论说期内，《12·12西安事变》的不雅看东谈主次鉴识为6.77万东谈主次、92.78万东谈主次、72.04万东谈主次、17.78万东谈主次。其2025年1-6月的上座率由2024年度的85.31%下滑至54.72%，其毛利水平也从55.36%下落至4.56%。另外值得一提的是，按陕西旅游招股阐述书中败露的258-268元/东谈主次的上演票价来狡计，与其败露的12·12演艺收入相去甚远，应该是出现了光显的非常。

而《泰山燃烧》的演艺名堂，不错说更为莫名。《泰山燃烧》大型红色实景演艺原名《铁谈游击战》，据陕西旅游的败露来说，是国内草创大型火车影视特技殊效实景演艺。《泰山燃烧》名堂一期自2019年立项，原预测"泰山年客流600万，不雅演泛动率15%，一年收入1.2亿"。但履走时营情况远低于预期：论说期内，累计亏空4680.78万元，其上座率鉴识为12.19%、14.22%、11.89%、14.73%，其毛利率鉴识为-554.31%、-538.25%、-381.15%和-362.91%。可就算如斯莫名的境地，陕西旅游还要不息加大插足。本次拟召募名堂中，泰山秀城(二期)名堂拟召募72,869.77万元，占本次拟召募总金额的46.86%。本次募投名堂“泰山秀城(二期)名堂”拟建造文化演艺戏院，将与现存的《泰山燃烧》名堂共同组成“泰山秀城演 艺集群”，通过提供更各样、更丰富的演艺节目供给，延迟旅客游览期间，升迁景区合座运营效果和公司项主义概述竞争力，改善《泰山燃烧》名堂咫尺的亏空情况。泰山秀城(二期)名堂拟演艺剧目包括《鲁智深》《山海秘境》《泰山颂》和《寰宇》本名堂总投资83,411.32万元，预测期12年内将新增年均折旧摊销4,860.05万元，其中建成后前5年内年均折旧摊销为8,756.83万元。陕西旅游在招股书中也坦言若顶点情况下泰山秀城(二期)名堂建成后仅能保管泰山燃烧现阶段约15%上座率，则存在该名堂展望插足72,869.77万元召募资金形成的金钱被全额计提减值损失的风险。要知谈，陕西旅游关于泰山燃烧名堂所以永续年期当作收益期，对往常收益期的预测分段进行的减值预测，而按陕西旅游的狡计，泰山燃烧项主义可收回金额均大于账面价值，论说期内并未计提任何减值准备。

陕西旅游本次拟召募155,512.79万元，除上述说起的泰山秀城(二期)名堂外，还触及少华山南陈迹谈名堂、太华索谈做事中心名堂、太华索谈旅客中心名堂；以及收购太华索谈股权名堂、收购瑶光阁股权名堂、收购少华山旅游索谈名堂。诚然，陕西旅游本次上会可能遇到的问题还不啻于此。举例论说期内餐饮业务捏续亏空，其毛利率鉴识为-21.69%、0.77%、-9.85%和-7.58%，陕西旅游对此漠视逐渐减少餐饮做事插足的计谋不知谈会不会进一步影响《大唐女皇》的上座率。况且关于概述办公及商务中心工程自2017年起，就列入公司“在建工程”中。证据地皮出让信息败露，2018年4月，太华索谈曾赢得一宗约1万平方米的其他商服用地，名堂称呼为“太华索谈概述做事中心”，商定开工期间2019年5月，商定好意思满期间2021年5月。为何延期于今，还出当今当今的召募名堂上？加之国有控股属性欧洲杯体育，其关系交往与债务抵减问题也宽泛被质疑，不错说，陕西旅游所需要面临的问题并不少。本次，身负好意思美梦思的陕西旅游能否顺利过会？让咱们翘首企足。